来源：华尔街见闻
贝莱德正考虑以50亿至100亿美元参与Space X的IPO，有望成为史上最大IPO的核心锚定投资者 。此举将弥补其此前持仓落后同行的短板 。尽管Space X面临高估值 、治理风险及马斯克高度集权等问题 ，机构投资者仍普遍看好其火箭发射领先优势与商业前景。
贝莱德有意参与SpaceX的首次公开募股 ，此举有望让这家全球最大资产管理公司成为这场史上最大规模IPO的核心锚定投资者。
据报道援引知情人士，贝莱德正考虑以50亿至100亿美元的规模参与SpaceX的此次发行 。最终投资金额将取决于SpaceX的IPO定价及其他相关因素 。SpaceX预计最早于6月初启动正式路演，此次IPO募资规模或高达750亿美元。
若交易达成 ，这将是近25年来罕见的IPO巨额单笔认购 。据报道 ，投资银行家的统计显示，过去二十五年里 ，单笔认购规模达到或超过10亿美元的IPO案例不足12起 。对于正积极寻找锚定投资者的SpaceX而言 ，来自贝莱德的巨额资金支持，有望吸引更多大型机构投资者跟进。
持仓落后同行 ，贝莱德拟借IPO加注SpaceX
贝莱德此前已通过私募渠道持有SpaceX股份 。根据公开的共同基金申报文件 ，其现有持仓市值至少为3亿美元 。但与富达 、Baillie Gifford及富兰克林邓普顿等已建立大规模头寸的同行相比，贝莱德的持仓规模明显偏小。
此次潜在的IPO投资将动用贝莱德旗下规模达5360亿美元的主动管理基金 。据报道援引接近交易人士 ，鉴于本次IPO体量史无前例 ，SpaceX需多家机构各自投入数十亿美元级别的资金 。
在SpaceX上市前夕，贝莱德CEO Larry Fink对马斯克的公开表态趋于积极。今年早些时候 ，Fink在达沃斯论坛亲自为马斯克主持访谈 ，盛赞特斯拉的投资回报 。“试想，若大量养老基金在特斯拉上市时便跟投马斯克，其回报将何其可观 。”Fink在台上表示。他在访谈尾声时称：“关于马斯克有太多误解。我可以告诉你 ，他是我真正的朋友 。我不断从他身上学习 ，他的未来愿景令我深受启发 。”
风险难阻热情，机构投资者普遍看好
为迎接IPO ，SpaceX上月专门组织了一次为期两天的大型投资者参观活动 ，行程包括位于得克萨斯州南端的Starbase发射台，以及位于孟菲斯的xAI数据中心。参与方包括贝莱德、T． Rowe Price、Capital Group及富达投资等机构的大型代表团 。
据报道 ，一位参与此次行程的资管公司投资者表示“看多派的逻辑很简单：跟着马斯克押注 ，你从未亏过钱 。 ”这一表态折射出华尔街对SpaceX的整体态度——尽管风险显而易见，机构投资者仍普遍倾向于参与这笔历史性交易。
高估值与治理风险并存
尽管市场情绪乐观 ，SpaceX的IPO并非没有争议 。公司拟以极高的市销率倍数上市 ，其核心AI战略仍处于调整阶段，多名关键AI研究人员已相继离职 ，太空业务增长的重要支柱——一款可完全重复使用的大型火箭——仍处于测试阶段 。
在公司治理方面 ，投资者的权利将受到严格限制。据The Information获取的SpaceX机密招股说明书摘录显示，公司计划在文件中明确警示投资者：“强制仲裁 ”条款将限制股东的法律追索权 。此外，马斯克将持有特殊投票权股份 ，每股享有10票投票权 ，公司控制权将高度集中于其个人 。
即便如此，投资者的兴趣主要源于SpaceX在火箭发射领域的压倒性领先优势 ，以及借助这一优势向太空输送高价值载荷——例如支撑AI模型运行的先进芯片——所带来的商业想象力。然而 ，如何在史无前例的高估值与治理层面的重大让步之间寻求平衡，将是本次IPO考验投资者信念的核心命题 。
